協(xié)議好不好，市場說了算。金融市場的反應(yīng)是最靈敏的。

　　經(jīng)濟日報記者約了幾位國內(nèi)證券界分析人士，聽聽他們怎么說。

　　前海開源基金首席經(jīng)濟學家楊德龍：

　　對全球經(jīng)濟和資本市場都是重大利好，下周市場行情非常值得期待，我之前多次強調(diào)的年底前A股重回3000點以上沒有懸念

　　中美經(jīng)貿(mào)摩擦一年多來，對全球經(jīng)濟增長以及全球資本市場都造成了比較大的沖擊，特別是對中美貿(mào)易、中美股市影響比較直接。現(xiàn)在中美經(jīng)貿(mào)磋商取得實質(zhì)性進展，達成第一階段文本協(xié)議，無疑對全球經(jīng)濟和資本市場都是重大利好，有利于我國經(jīng)濟在2020年企穩(wěn)，也可以大大減輕資本市場的擔憂，形成重大利好。隨著協(xié)議文本達成一致，下周的市場行情非常值得期待，我之前多次強調(diào)的年底前A股重回3000點以上沒有懸念。

　　第一階段協(xié)議達成，國內(nèi)投資者可以暫時松一口氣。根據(jù)特朗普的表態(tài)，第二階段談判可能很快啟動，仍然要正視貿(mào)易摩擦的長期性、艱巨性，認清美國打壓我國崛起的真實意圖，在核心利益方面絕不退讓。一方面，各方要穩(wěn)定好國內(nèi)經(jīng)濟和資本市場，逐步深化改革、擴大開放，鼓勵企業(yè)加大研發(fā)投入，發(fā)展核心科技，發(fā)揮科創(chuàng)板支持科創(chuàng)企業(yè)的推動作用，做好自己的事情，“打鐵還須自身硬”；另一方面，要與美國繼續(xù)進行談判磋商，求同存異，最大程度爭取有利條件和發(fā)展時間。

　　2019年行情行將收官，2019年可以說是個投資大年，很多投資者都獲得了比較好的回報，當然也有一些投資者沒有堅持價值投資，出現(xiàn)了虧損或者是沒有賺到錢。對于2020年，現(xiàn)在很多投資者開始悲觀，我認為2020年還是大年，還是可以賺到投資收益的一年，但是前提還是要抓住好公司的機會，堅持做價值投資。

　　川財證券研究所所長陳靂：

　　對資本市場將帶來積極正面影響。一年多來的中美經(jīng)貿(mào)摩擦，更促使一些中國企業(yè)走上了自主發(fā)展、出口升級之路

　　自古“合則兩利、斗則俱傷”，中美經(jīng)貿(mào)磋商本月取得階段性成果，預(yù)期向好，有利于全球經(jīng)濟走出低谷，平穩(wěn)回升到正常增長狀態(tài)。

　　今年以來，我國經(jīng)濟增速雖小幅下降，但仍位于合理區(qū)間。在外部環(huán)境的影響下，尤其是出口情況對我國工業(yè)生產(chǎn)影響更直接。一年多來的中美經(jīng)貿(mào)摩擦，更促使一些中國企業(yè)走上了自主發(fā)展、出口升級之路。如在出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上，我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級也有體現(xiàn)，我國高新技術(shù)產(chǎn)品的外部需求較為堅韌。10月我國高新技術(shù)產(chǎn)品的出口金額達4，917.20億元，較9月增長4.42％，其中自動數(shù)據(jù)處理設(shè)備及其部件的環(huán)比增速超過15％。

　　對資本市場而言，向好的階段性談判進展影響頗為積極正面。一方面，隨著中美經(jīng)貿(mào)談判取得階段性成果，外部風險有所下降，對兩國商業(yè)和企業(yè)往來而言是明顯利好消息。另一方面，中國經(jīng)濟也正通過積極的減稅降費、高質(zhì)量發(fā)展引導(dǎo)、深挖內(nèi)需改善民生等手段對沖經(jīng)濟風險，穩(wěn)中向好的宏觀格局正在穩(wěn)固。隨著中國宏觀環(huán)境的逐步改善好轉(zhuǎn)，且在突出金融核心競爭力、推動上市公司高質(zhì)量發(fā)展相關(guān)政策的引導(dǎo)下，科創(chuàng)板及相關(guān)科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策已成功落地，預(yù)計將進一步推動中國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級。

　　經(jīng)貿(mào)摩擦階段性成果將更有利于中國企業(yè)的微觀實際進出口訂單驅(qū)動的經(jīng)營改善，從而與宏觀穩(wěn)中向好的經(jīng)營環(huán)境產(chǎn)生積極共振影響。同時，補短板、擴內(nèi)需也是重要看點，粵港澳大灣區(qū)、長江經(jīng)濟帶、雄安新區(qū)的發(fā)展給資本市場帶來的機會值得期待關(guān)注。

　　交銀施羅德基金首席策略分析師馬韜：

　　有助于全球經(jīng)濟觸底企穩(wěn)和我國資本市場預(yù)期改善，逐步減免關(guān)稅有助于帶動相關(guān)生產(chǎn)與貿(mào)易恢復(fù)到正常水平

　　中美第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議文本達成一致。此舉有助于全球經(jīng)濟觸底企穩(wěn)和我國資本市場預(yù)期改善。

　　2018年以來，貿(mào)易沖突對全球主要經(jīng)濟體均產(chǎn)生了不利影響，國與國之間的貿(mào)易流動顯著放緩。美國揮舞的貿(mào)易武器對自身經(jīng)濟也產(chǎn)生了極大的損害。由于對中國進口出現(xiàn)明顯調(diào)整，美國CPI分項中家具建材、家電與汽車零部件及其他耐用品價格同比漲幅已接近2011年期間水平，居民正常生活消費受到嚴重影響；同時由于農(nóng)產(chǎn)品對外出口受到反制，農(nóng)產(chǎn)品價格量價雙低，申請破產(chǎn)的農(nóng)場越來越多，據(jù)美國農(nóng)業(yè)局聯(lián)合會報告，截至2019年9月的過去一年時間里，依據(jù)美國《破產(chǎn)法》第12章申請破產(chǎn)的農(nóng)場已達到580家，較2018年增長24％，創(chuàng)2011年以來新高。美國聯(lián)邦存款保險公司10月公布的季度報告顯示，商業(yè)農(nóng)業(yè)貸款拖欠率均處于六年來的最高水平。

　　無論是對美國還是對中國，關(guān)稅武器都是不得人心的，基于雙方協(xié)議，逐步減免關(guān)稅有助于帶動相關(guān)生產(chǎn)與貿(mào)易恢復(fù)到正常水平，顯著緩解貿(mào)易相關(guān)企業(yè)與家庭的經(jīng)營壓力，讓全球居民重新享受到經(jīng)濟全球化的紅利。